大多数发表泡沫言论的人，他们看上去压根不懂什么是区块链、比特币，也不明白什么是泡沫。 首先，泡沫的定义是：“资产买卖的价格或
大多数发表泡沫言论的人，他们看上去压根不懂什么是区块链、比特币，也不明白什么是泡沫。
首先，泡沫的定义是：“资产买卖的价格或价格区间大幅度高于其内在价值。”
我会用两个度量标准来分析泡沫——投机与应用。我们看好某个资产未来的应用而投机购买的时候，它的实际应用总是被拿来作对比。泡沫最大的时候，往往是发生在破坏潜力巨大的时候，投机与应用之间的不对等达到了最大值。
几乎每一个现存的行业都曾经受到互联网的威胁，但是，互联网也彻底改变了它们。今天，DLT也有潜力做到一样的事情，从点对点付款、金融和物联网，到医疗保健、合约和供应链，对当前的各个行业造成破坏。DLT具有真正的潜力，不过，它的应用还没有达到一定的程度，这就给一个巨大的泡沫创造了环境。
每个人都能自由地狂热投机，因为你没法证明那样做是错的。如果你跟我说，一个烤箱将彻底改变自动化行业，我会说你在胡说八道。类似烤箱的技术直到现在也没有改变自动化行业，因此，投机也就没有站得住脚的理由。但是，如果你说DLT技术将会破坏航空工业并且你的论据也能令人信服……好吧，我也没法证明你是错的。
无可否认的是，我们正处于泡沫之中，每一个泡沫都具有这些重要的属性：1、造成大规模且范围广的破坏2、当前的应用很窄3、涉及一个没有基础价值的资产——不易估值
当DLT有了新的应用且这些应用建立了理论，它只会刺激更多的投机。然而，应用终将真正开始，挑战随之出现，技术将很难对行业造成破坏，技术的采用会更困难。行业将显著地加大对应用的贯彻落实，不过，由于投机已经累计到极高的程度，应用将必然达不到它的标准。所以，当技术应用绝无可能达到投机的程度时，市场会进行矫正——很难。于是，泡沫破灭。
我们总是处于泡沫之中，几乎每一个市场都是泡沫形成和破灭的循环，即使市值18.5万亿美元的纽约证券交易所也遵循这个循环；随着对美国经济未来的投机不断增长，现实终将迎头赶上。
当市场对现实过高估值，泡沫就形成了。当现实没有达到投机的预期，市场将破灭。过程不一定很强烈，40%就像我们看到的加密货币一样下跌，但是，事实仍然是，泡沫仅仅是投资的一个天然成分。
所以，真正的问题不是说，我们是否处在泡沫之中？而更应该去问，这个泡沫会膨胀到多大？如果我们尊重破坏性技术的自然演变，那么我们一定明白，每一个大规模的投机性前积欠，都会伴随一个同等的大规模的破灭。从1600年代的郁金香泡沫到15年前的互联网泡沫，泡沫的破灭都是无可避免的。因此，问题是，我们从过去的泡沫中能学习什么东西，这些东西能够在加密货币市场在多大程度上引导我们的行为。
“不能铭记历史的人注定要重蹈覆辙，”哲学家乔治·桑塔纳亚说。
更恰当的说法可能是彼得·兰博恩说的那样：“理解历史的人注定要看着其他的笨蛋重蹈覆辙。”
互联网泡沫是在1990年代形成，后来在2001到2002年间破灭。到了新千年，很明显，互联网将改变世界。它开始破坏每一个行业，开辟一个新的经济，一种做生意、点对点连接的新方式……听上去很熟悉吧？应用达到了所有投机的标准，而且还远远不止这些。
它似乎是自从工业革命以来，唯一的最具影响力的、最革命性的技术发展，一些人可能认为它比工业革命更伟大。虽然，先不论它具有突破性的成功，互联网泡沫还是遭遇了巨大的破灭。
总的说来，在2000年到2002年之间，只有50%的互联网公司在泡沫破灭中生存下来。在连接普遍存在、无缝连接的今日世界，很难去想象互联网和它的诸多应用曾经很难培养用户网络。但是，在90年代中期，互联网的用途还极其微弱，尽管如此，XXX.com还是开始四处开花。在公司名称的后面加上“互联网”足够让你拿到一张通往IPO明星身份的黄金入场券，更不用说几亿美金了。
长远来讲，投机引向了估值过高，摧毁了很多公司的。公司需要面对现实，它们需要压力、需要阻力——在IPO直接得到5亿美元的估值并不会带领公司走向成功。不幸的是，那些经营不善的公司并不是唯一遭遇破灭的公司。每家公司都遭遇了骤然下跌，随着泡沫破灭的石头，NASDAQ也遭到了挫折，亚马逊的股价也骤然下跌，苹果的股价缩至十分之一。
大家都在将互联网和加密资金做比较。它们曾经以及现在都是很难被正确估值的有前途的新兴技术所驱动的。正如我们前面讲到的，无论资产是什么，泡沫始终是泡沫。但是，游戏的条条框框已经变了。2018也不是2000年那时候。我们能够把互联网泡沫当作一个切实可行的度量标准吗？DLT的未来与互联网的未来相似吗？还是让我们探索一下这两个巨大的事物之间的关键不同点吧：如果说互联网是你钟爱的迪士尼乐园里的过山车，那么数字资产市场就是那个你“终将有一天乘坐”的弹弓项目。区块链市场比任何其他市场都要发展迅速。它更加不稳定。你能从中获得改变人生的收益，却也会尝到毁灭性的失败。
投资者通向加密货币的途径以及通过网络获取信息的巨大可能性。这就为加密货币的不稳定创造了一个完美的大动荡。再加上，过剩的交易，无论是中心化的，还是去中心化的，考虑到了疯狂的套汇和市场操纵。
加密货币泡沫能让互联网泡沫相形见绌。在2003年的三月，NASDAQ达到了50480亿美元的高度。但是这个高度受到了投资人的可及性壁垒、迅速且大规模共享信息需求所限制，而且互联网投资很大程度上限于北美国家。加密货币，对每个人都是可及的，从任何地方，只要它们有一些钱、一部手机，意味着，全世界的人们开始理解DLT的价值，5万亿美元可能只是一个小数字而已。
区块链和加密货币也有可能打败了所有的预测，所有历史性的模型。区块链有可能在每一个行业里都能适应转型，我们永远看不到支配2000年初的那种泡沫破灭。还有可能，区块链和加密货币与今天的权益市场竞争。也有可能，去中心化是如此显著地不同，如此成功，以至于它从根本上改变了公司和项目发展的方式，改变了人们与市场交互时的心理方式。有可能……
但是，我持怀疑的态度。我们可能正在做一场勇敢的全新的游戏，我们还要从前辈们和以前的经验中学习很多。
数字资产和DLT技术可能极大地改变世界。但是，这个过程不会一马平川。
编辑：却原来
关键词： 区块你所你是否
